原标题：城发环境：2023年上半年净利润5.94亿元 同比增长2.09%
中证智能财讯 城发环境（000885）8月24日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入32.36亿元，同比增长17.50%；归母净利润5.94亿元，同比增长2.09%；扣非净利润5.86亿元，同比增长6.47%；经营活动产生的现金流量净额为6.94亿元，同比增长79.77%；报告期内，城发环境基本每股盈利为0.9246元，加权平均净资产收益率为8.72%。
以8月23日收盘价计算，城发环境目前市盈率（TTM）约为7.67倍，市净率（LF）约为1.17倍，市销率（TTM）约为1.2倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入17.16亿元，同比增长9.83%，环比增长12.83%；归母净利润2.87亿元，同比下降19.66%，环比下降6.47%；扣非净利润2.82亿元，同比下降14.44%，环比下降7.09%。
资料显示，公司从事的固体废弃物处理业务以生活垃圾焚烧发电的投资、建设与运营为核心，协同开展餐厨垃圾、污泥、供热、填埋场改造等业务。同时，公司还从事危险废弃物处置和医疗废弃物处置业务。
分产品来看，2023年上半年公司主要经营业务中，固体废弃物处理及环卫业务收入12.91亿元，同比增长39.20%，占据营业收入的39.89%；环保方案集成服务业务收入9.34亿元，同比增长11.36%，占据营业收入的28.85%；高速公路业务收入7.15亿元，同比增长6.02%，占据营业收入的22.09%。
2023年上半年，公司毛利率为40.73%，同比下降2.23个百分点；净利率为20.39%，较上年同期下降3.06个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为39.25%，同比下降5.86个百分点，环比下降3.14个百分点；净利率为18.57%，较上年同期下降6.77个百分点，较上一季度下降3.88个百分点。
分产品看，固体废弃物处理及环卫业务、环保方案集成服务业务、高速公路业务2023年上半年毛利率分别是45.62%、19.85%、55.85%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率是8.72%，较上年同期下降1.15个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.04%，较上年同期下降0.38个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为6.94亿元，同比增长79.77%，主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加，支付别的与经营活动有关的现金较上年同期减少所致；筹资活动现金流净额20.67亿元，同比增加13.03亿元，主要系本报告期收到的金融机构借款较上年同期增加所致；投资活动现金流净额-14.10亿元，上年同期为-7.16亿元，主要系本报告期收回投资收到的现金较上年同期减少所致。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为6203.69万元，相比上年同期下降77.30%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为70.51%，净现比为116.83%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.12次（2022年上半年行业平均值为0.08次，公司位居同行业2/20）；固定资产周转率为0.64次，上年同期为0.51次（2022年上半年行业平均值为1.05次，公司位居同行业13/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.62次、27.50次。
2023年上半年，公司期间费用为4.93亿元，较上年同期增加1.12亿元；期间费用率为15.24%，较上年同期上升1.39个百分点。其中，销售费用同比增长15.89%，管理费用同比增长33.35%，研发费用同比增长107.3%，财务费用同比增长19.88%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加94.89%，占公司总资产比重上升4.05个百分点；固定资产较上年末减少3.69%，占公司总资产比重下降3.03个百分点；非货币性资产较上年末增加8.52%，占公司总资产比重下降2.29个百分点；应收账款较上年末增加41.94%，占公司总资产比重上升1.65个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加98.66%，占公司总资产比重上升2.30个百分点；长期借款较上年末增加6.30%，占公司总资产比重下降2.82个百分点；其他流动负债较上年末增加56.74%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；应该支付的账款较上年末增加12.68%，占公司总资产比重下降0.05个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为7552.21万元，占净资产的1.08%，较上年末增加1152.63万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为72.43%，相比上年末增加1.51个百分点；有息资产负债率为50.92%，相比上年末减少1.08个百分点。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为谭澍坚、申万宏源证券有限公司、南方稳健成长证券投资基金、南方产业升级混合型证券投资基金，取代了一季度末的胡爱民、陈乃勤、吴之华、沈丹枫。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、陈忠灵持股有所上升。
值得注意的是，根据半年报数据，城发环境18.69%股份处于质押状态。其中，第一大股东河南投资集团有限公司质押1.20亿股公司股份，占其全部持股的33.10%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.46万户，较一季度末下降了3789户，降幅13.35%；户均持有股市值由一季度末的24.80万元上升至34.76万元，增幅为40.16%。
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。